【主讲】高昊宇，中国人民大学财政金融学院副教授

【主题】Shell-Shocked Investors: Earthquake Effect on Yield Spreads of Quasi-Municipal Bonds （“惊恐”中的投资者：地震灾害对准市政债券的定价效应）

【时间】2021年9月13日（周一）9:00-10:20

【地点】金融研究所第一会议室（东城区王府井大街27号院综合楼5层）

【主办】银行研究室

【报告摘要】

Using a comprehensive data set of earthquakes in China, this paper shows that investors increase the perceived risk of quasi-municipal bonds exposed to destructive earthquakes and require a significantly positive risk premium. Our results find that the effect is temporary and decreases with investors' prior knowledge of earthquake hazards, which supports the salience theory. This irrational pricing bias is larger when bonds have longer maturity, lower credit rating, and weaker government implicit guarantees. We exclude alternative explanations based on the financial underperformance of governments and firms in affected zones. Our findings reveal a novel bond pricing factor associated with sudden natural disasters.

【主讲人简介】

高昊宇，中国人民大学财政金融学院副教授，博士生导师，中国人民大学“杰出学者”青年学者，第5届中国科协“青年人才托举工程”入选人。博士毕业于中国科学院数学与系统科学研究院和香港城市大学，分别获得管理学与金融学博士学位。曾在香港城市大学、南洋理工大学和美联储亚特兰大分储短期访问工作。研究兴趣主要集中在公司金融、金融中介与金融市场、债务违约和评级、中国资本市场等方面。代表性学术成果发表或接受发表在Review of Financial Studies (RFS)、Journal of Financial Economics (JFE)、Journal of Financial and Quantitative Analysis (JFQA)、Journal of Financial Services Research (JFSR)、《金融研究》、《管理科学学报》和《中国管理科学》等国内外金融管理领域核心刊物。他的论文还曾获得12届亚太金融市场年会、31届亚洲金融学年会、第8届投资学年会和第18届金融系统工程与风险管理年会等最佳论文奖。他的学术兼职有金融科技教育与研究50人论坛青年成员, 中国运筹学会金融工程与金融风险管理分会理事, 中国优选法统筹法与经济数学研究会量化金融与保险分会理事，美国金融学会会员和中国系统工程学会会员等。此外，他主持一项国家自然科学基金项目，参与多项国家自然科学基金重点项目，多次受邀参加广西壮族自治区发改委和地方金融监管局、中国银保监会、国家开发银行、中国银行、东方资产管理公司等合作课题项目。