作者：谢梦 庞守林 彭佳

作者单位：中央财经大学商学院

载《宏观经济研究》2017年第6期

摘要：金融去杠杆，维护金融稳定，同时带动实体经济去杠杆，已经成为当前经济政策的重心。在此背景下，企业如何提高自身的现金管理水平显得尤为重要。本文分别检验了上市公司和非上市公司两组样本现金持有水平及其驱动因素，研究结果表明代理问题是影响企业现金持有的决定因素。同时阐述了代理问题对企业现金管理水平的影响：不仅影响目标企业的现金持有水平，而且影响管理者在面对超额现金时的调整速度，而公司治理水平也将对企业现金管理产生正向影响。本文表明，进一步完善企业治理机制，制定严格的企业监管制度，是提高企业现金管理水平的重要途径。

关键词：金融去杠杆；现金管理；代理问题