作者单位：武汉大学经济与管理学院

载《经济经纬》2017年第6期

摘要：以2006-2015年中国上市公司为研究样本，通过随机前沿模型测算公司代理成本，围绕股利平稳性特征考察了现金股利与代理成本、资本结构的非线性关系。检验结果表明：现金股利对于代理成本的作用具有倒U型影响，且公司现金股利支付率低于目标股利加剧代理冲突，高于目标股利则抑制代理成本。现金股利对于资本结构的影响呈现先增后减的非单调性特征，非国有产权属性增强了现金股利对于资本结构的抑制作用。

关键词：现金股利；股利平稳性；代理成本；资本结构；随机前沿模型