作者单位：山东大学经济学院

载《金融论坛》2017年第6期

摘要：本文利用P2P网站“人人贷”的实际交易数据，探究P2P借贷模式下投资者群体的风险偏好。实证结果表明，P2P借贷中投资者群体是风险厌恶型的，当利率大于11%时，投资者群体的风险厌恶特性会显著表现出来。当投资者群体显著表现出风险厌恶特性时，随着利率的升高，投资者对优质标的的筛选力度变大，使得成交标的中借款人的潜在违约风险不再随利率上升而上升，标的的实际违约率同样不再与利率表现出正相关关系，这意味着利率对违约率反映能力的部分失效，造成产品收益与产品风险的失衡。

关键词：P2P借贷；投资者群体；风险偏好；风险厌恶；违约风险