作者：陈辉 陈得文 胡妍

作者单位：广东金融学院等

载《金融论坛》2017年第6期

摘要：本文以大股东持股为视角，提出了一个解释股票转让方式选择影响因素的新假说，并以新三板市场转让机制变化为契机，对这一假说进行了实证检验。研究发现：大股东持股比例越高，挂牌公司越不倾向于选择做市转让，但大股东持股比例和做市商数量之间的相关关系不显著；在外部融资需求越强的公司中，大股东持股比例与是否选择做市转让之间的关系越弱。

关键词：做市转让；协议转让；大股东持股；外部融资需求；新三板市场