作者单位：南京师范大学商学院

载《金融与经济》2017年第6期

摘要：R&D活动可以使企业获得持续性竞争优势。企业家作为企业的领导者，在面对投入高、风险大、不确定性极强的企业R&D活动时，推动作用不可忽视。本文选取2012-2014年深圳证券交易所创业板上市公司中已披露R&D信息的240家制造业企业为样本进行实证分析，研究结果表明：研发投入可以正向增进企业价值；企业家的异质性特征对企业研发投入和企业价值的关系有调节作用。基于研究结果和我国企业研发活动现状，提出如下政策建议：首先，应进一步增强研发意识，加大研发资金投入；其次，保持合理的企业家持股比例；最后，建立适度的政治关联战略。

关键词：企业家异质性；R&D投入；企业价值